創業板或迎第三輪歷史性底部超350億資金借道ETF“入市”｜ETF“深”觀察

21世紀經濟報道記者易妍君廣州報道近期，伴隨市場調整，資金持續涌入寬基ETF。尤其是中證800ETF、科創50ETF、滬深300ETF以及創業板ETF獲得了較多凈流入。根據Wind統計數據，截止9月19日，本月以來，中證800ETF（515800.SH）、科創50ETF（588000.SH）、滬深300ETF（159919.SZ）、創業板ETF（159915.SZ）的凈流入額分別達到38.57億元、22.59億元、13.43億元和8.96億元。21世紀經濟報道記者注意到，這其中，科創50ETF（588000.SH）、創業板ETF（159915.SZ）年內的“吸金”能力名列前茅：自年初以來的凈流入額分別達到486.70億元、251.12億元。創業板估值性價比顯現今年以來，創業板指領跌A股寬基指數。9月15日，創業板指一度跌破2000點，估值回落至PE（TTM）29.4倍，創下近三年新低。若從上輪創業板牛市高點3576點（2021年7月22日）算起，創業板指已累計下跌近45%。對此，融通創業板ETF基金經理蔡志偉分析，A股市場自2022年開始震蕩下行，市場情緒趨于謹慎，市場風格轉向追求安全的價值風格。而創業板是成長風格的核心寬基指數，階段性回調幅度相對更大。“但站在當前角度看，創業板已回調充分，性價比凸顯。從估值水平看，當前PE(TTM) 29.4倍，處于歷史0.4%分位;相對PE角度看，相對滬深300以及納斯達克指數也處于歷史最低水平；應該說當前估值或已相當便宜，估值吸引力顯著。我們當前可能已經站在創業板第三輪歷史性底部。”他表示?；仡檨砜?，歷史上，創業板一共經歷過兩輪牛市，“共同的特征是四重周期疊加下驅動牛市的到來，包括：科技周期、政策周期、流動性周期以及盈利周期?！辈讨緜フJ為，當前，以AI引領的新一輪科技周期已經開啟；7月24日政治局會議定調優化房地產市場以及活躍資本市場，墊定了本輪市場政策底。同時，今年以來央行的連續降準降息也印證了我國流動性周期已經到來，疊加海外美聯儲加息周期接近尾聲，為應對衰退，預計貨幣政策也將轉寬，全球流動性寬松周期開啟；而從盈利的角度看，創業板2023年盈利仍將保持高增，相對滬深300優勢明顯。事實上，創業板調整過程中，不少資金正借道ETF入場。根據Wind統計數據，年初以來，創業板ETF（159915.SZ）、創業板50ETF（159949.SZ）合計凈流入額為352.77億元。核心資產獲青睞與此同時，部分機構認為，以創業板50指數為代表的創業板核心資產，目前估值性價比較高，值得關注。具體而言，創業板50指數的權重行業包括：電力設備及新能源、醫藥、電子。而醫藥主題ETF在年內也獲得了較多凈流入。Wind數據顯示，截止9月19日，年初以來，醫療ETF（512170.SH）、醫藥ETF（512010.SH）分別獲得了141.79億元、101.39億元的凈流入。華安基金指數與量化投資部認為，隨著經濟復蘇和政策發力，基本面和情緒面有望逐步改善，包括新能源、醫藥、電子在內的部分低估板塊或迎來估值修復的機會。盈利方面，創業板50指數二季報實現營業收入4988.33億元，同比增長30.93%；歸母凈利潤668.85億元，同比增長20.84%。盈利韌性支撐下，低位板塊估值修復彈性更強。以電子行業為例，華安基金表示，持續看好后續電子板塊的投資機會。一方面，AI人工智能正迅速崛起為全球科技創新浪潮的核心驅動力。算力芯片→算力器件→云側服務器→端側AIoT的技術迭代與產品革新，將是未來5-10年全球科技硬件創新的最強內核。AI需求拉動GPU芯片及先進封裝需求持續旺盛，電子板塊業績有望改善。另一方面，受華為新機催化，此前較為疲軟的消費電子市場受到信心提振。加上蘋果新機的發布，消費電子換機或將提速。從行業發展周期來看，行業周期觸底復蘇預期逐漸清晰，下半年行業有望會重回景氣通道。中歐基金相關人士也分析，若后續市場風險偏好改善，那么機構投資者低配且估值處于歷史低位的行業彈性更強。該人士建議關注以下三類行業：一為估值處于歷史低位、對經濟復蘇高度敏感、具備高現金價值的周期行業，這些公司同時在利率走低的背景下更受歡迎；二是估值在大幅調整后已具備更高安全邊際的新能源和醫藥等行業。以及市場整體調整后更具性價比的細分復蘇行業如基本面改善的近距離接觸型行業如服務消費、出行和保險；三是開始表現出上行拐點的特征的周期行業如半導體和電子板塊等。